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通过试点定向可转债作为支付工具,近期一些地

2019-11-30 作者:胜博发-股票基金   |   浏览(200)

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中新网10月19日电 据证监会网站消息,中国证监会党委书记、主席刘士余今日表示,证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心,近期推进的主要措施包含六个方面。

10月19日,中国证监会党委书记、主席刘士余就市场关注的重点问题接受新华社记者采访。

证券时报记者 程丹

5月11日,中国证监会主席易会满在出席中国上市公司协会2019年年会上表示,要发挥好市场无形之手的作用,完善并购重组破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司,为上市公司提质增效,注入新鲜血液。

提振信心,支持上市公司发展在行动!

图片 3资料图:中国证监会。 中新社记者 张浩 摄

记者:在当前市场形势下,广大投资者期待推出资本市场改革开放新举措。请您介绍一下证监会近期相关工作。

昨日,一行两会掌门人集体发声,稳定市场意图明显。

并购重组,发挥着资源整合、优化过剩产能、僵尸企业出清等重大作用,A股市场有着丰富经验。事实上,A股市场并购重组交易金额从2014年的1.45万亿元增长到2018年的2.56万亿元,约占国内并购总量的60%,跃居世界第二大并购市场,成功占据C位。特别值得关注的是,民营企业作为上市公司的主力军,2016年至2018年,民营上市公司并购重组交易6880单,累计金额达3.9万亿元,一个大写的“服”字。

刚刚,11月1日晚间9时26分,中国证监会官方发布《证监会试点定向可转债并购支持上市公司发展》,通过试点定向可转债作为支付工具,支持上市公司做优做强。

19日,刘士余就市场关注的重点问题接受媒体采访。有记者提问,在当前市场形势下,广大投资者期待推出资本市场改革开放新举措,证监会近期相关工作如何进行?

答:证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心。近期推进的主要措施包括以下方面:

谈及近期股市下跌,央行行长易纲表示,近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响。实际上,当前我国经济基本面良好,金融风险防控取得进展,宏观杠杆率已经企稳,经济内生增长潜力巨大,经济继续保持稳定增长的动力增强。总体看,当前股市估值已处于历史较低水平,与我国稳中向好的经济基本面形成反差。

今年更是不同以往。2019年并购重组预案同比大幅增长逾四成,在国家政策对并购重组的大力支持下,今年将成为“并购主题大年”,充斥着“喜气洋洋”的氛围。划重点!未来,如何有效加强并购重组改革成为关键步骤。

以往并购重组往往是通过股份或现金支付,股份支付容易稀释大股东持股比例,现金支付对上市公司现金压力大,而可转债有助于缓解这两方面压力。

刘士余表示,证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心。近期推进的主要措施包括以下方面:

一是即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》。允许过渡期内相关产品滚动续作,以承接未到期资产。过渡期结束后,确实难以完成整改的产品,可在获得证监会认可后,采取适当措施妥善处理,确保业务活动有效接续,投资者合法权益得到有效保护。

易纲指出,近期一些地方政府相继出台了支持当地企业流动性的政策,对此央行积极鼓励,央行也正研究继续出台有针对性的措施,缓解企业融资困难问题。一是推动实施民营企业债券融资支持计划,通过信用风险缓释为部分发债遇到困难的民营企业提供信用增进服务,带动民营企业整体融资恢复。二是推进民营企业股权融资支持计划,支持符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金,为出现资金困难的民营企业提供股权融资支持。三是央行综合运用再贷款、再贴现、中期借贷便利等货币政策工具,发挥好宏观审慎政策的结构调整功能,支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。

借力定向可转债优化支付方式

最近一段时间以来,监管部门密集出台各项政策,推动资本市场长期健康发展。此前,证监会为鼓励并购重组,将IPO(首次公开发行)被否后筹划重组上市的间隔期限从3年缩短至6个月。

一是即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》。允许过渡期内相关产品滚动续作,以承接未到期资产。过渡期结束后,确实难以完成整改的产品,可在获得证监会认可后,采取适当措施妥善处理,确保业务活动有效接续,投资者合法权益得到有效保护。

二是尽快完善上市公司股份回购制度。相关修法草案已经按照立法程序由国务院提请全国人大常委会审议。证监会将会同有关部门积极配合做好相关工作,高效率支持符合条件的上市公司依法合规回购股份。

同时,央行将继续执行稳健中性的货币政策,前瞻性地做好相关政策储备,保持流动性合理稳定,促进市场的健康平稳发展,营造良好的经济金融环境。

苏宁金融研究院高级研究员顾慧君昨日对证事听表示,为提高并购重组效率和充分发挥市场化作用,应减少行政审批,增加多元化企业融资途径参与并购重组,包括定向可转债和优先股等支付方式。

为并购重组交易试点新支付工具

二是尽快完善上市公司股份回购制度。相关修法草案已经按照立法程序由国务院提请全国人大常委会审议。证监会将会同有关部门积极配合做好相关工作,高效率支持符合条件的上市公司依法合规回购股份。

三是继续深化并购重组市场化改革。已经推出并购重组“小额快速”审核机制,即将按行业实行“分道制”审核,对高新技术行业优先适用。丰富并购重组支付工具,提高审核效率,鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强。

银保监会主席郭树清认为,近日我国金融市场受多种因素影响出现较大幅度异常波动,与我国经济发展基本面严重脱节,与我国金融体系整体稳健状况不相符合。当前我国经济运行稳中向好的趋势没有改变,系统性金融风险完全可控。银保监会将进一步深化改革、扩大开放,采取相关政策措施,落实党中央、国务院“六稳”要求,推动金融市场回归到正常健康发展的轨道。

定向可转债属于非公开定向融资工具,可用于弥补现金或股份支付的不足,具有条款设计灵活、发行程序简化、融资成本低等优势。顾慧君分析称,以赛腾股份收购凌鸥科技为例,部分对价涉及定向可转债,交易双方通过协商的方式制定条款,债券利率为每年0.01%,且到期后一次性还本付息。因此,定向可转债在满足被并购方避险需求的同时,还可延迟并购方的股权稀释,对于交易双方均具有更好的弹性。

推动定向可转债作为并购支付工具:

三是继续深化并购重组市场化改革。已经推出并购重组“小额快速”审核机制,即将按行业实行“分道制”审核,对高新技术行业优先适用。丰富并购重组支付工具,提高审核效率,鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强。

四是鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境,促进其健康发展。

谈及近期要出台的政策措施,郭树清表示,一是按照“资管新规”和“理财新规”相关要求制定了《商业银行理财子公司管理办法》,现正式向社会公开征求意见。二是要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展前景等因素,采取恰当方式稳妥处理。三是充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。

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