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公司于今年2月对安谱实验控股比例提升至55.6%,

2019-10-06 作者:胜博发-股票基金   |   浏览(152)

    风险提示增发进度低于预期,订单落地不及预期。

    内生增长动力充足定增凸显管理层信心,维持“买入”评级。

    公司上市至今,不断通过外延并购完善产业链,目前已经搭建起“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”于一体的全套业务解决方案。在业务层面,目前已经形成环境监测系统及运维、实验室分析仪器业务、工业过程分析系统、水利水务智能系统业务四大业务板块,已具备环境综合治理能力。在PPP 模式的推动下,公司的环境综合治理能力将得到最大限度的发挥。公司目前已中标黄山区蒲溪河综合治理PPP 项目,在黄山项目示范效应的带动下,公司有望斩获更多环境综合治理PPP 项目。

    公司作为环境监测领域龙头企业,不断通过收购完善产业链布局,环境综合治理能力突出,业绩有望维持高增长。定增完成后,预计公司2017-2019年净利润分别为5.42/6.97/8.89亿元,对应PE为27X/22X/17X,补流资金将给公司未来发展提供强大后劲,看好公司目前业务布局,维持“买入”评级。

    上半年中标全国首个环境监测PPP,控股安谱实验比例提升至55.6%

    公司非公开发行获证监会核准批复,定增7.3亿补充流动资金。

    环境监测中标1.33亿广西区环境物联网PPP,实验室仪器快速发展。

定增审核通过有三重意义,补流资金保障发展后劲 。

    产业链完善,环境综合治理能力强,PPP项目进入加速释放期

    公司2017年6月8日公告子公司哈尔滨华春分别与河钢股份邯郸分公司、邯郸钢铁签订工业废水处理站提标改造及水运营管理项目,合同金额合计1.53 亿,特许经营10年,标志着公司在工业水领域布局的持续推进。

    近年来公司多次并购布局水利水务智能化、水治理等业务,将其与公司原有的环境监测业务进行结合,实现公司向环境综合服务平台转型。近日牵头与江苏华麒建设和北京鑫地园林组成的联合体中标淄博14亿高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP,在手订单充足,业绩高增长可期。

    公司公告非公开发行获得证监会发审委审核通过,公司之前于2016年8月29日发布定增预案,拟以24.45元/股向李凯(王健母)、姚尧土(姚纳新父)增发不超过3000万股,募集不超过7.34亿,用于补流。发行完成后实际控制人仍为王健及姚纳新。

    2016 年8 月30 日,公司发布定增预案,拟向李凯(王健母)、姚尧土(姚纳新父)非公开发行3000 万股,李凯和姚尧土分别认购1500 万股。共募集资金7.335 亿,定增价24.45 元/股,锁定期三年。募集资金全部用于补充流动资金。2016 年12 月10 日公司获得证监会申请受理,2017 年2月17 日进行一次反馈回复,7月5日获得证监会审核通过。我们认为此次定增有三大意义:

    目前公司资产负债率为42.59%,与监测类可比公司相比处于较高水平。募集资金的到位后,公司的资产负债率将降到37.53%,资本结构得到改善。

    暂不考虑增发,预计2017-2019年EPS分别为1.15、1.48和1.82元,按最新收盘价对应PE分别为24.5、19.1、15.5倍。受益于环保垂改政策的稳步实施,公司环境监测业务增长迅速,中标多个环境生态治理PPP(在手订单含框架近50亿)为业绩增长添动力,公司7.3亿定增已于今年7月获得证监会发审委审核通过。建议密切关注增发进程,维持“买入”评级。

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