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上海12月25日电---博发娱乐官网:年内第二次加息

2019-09-13 作者:胜博发-财经资讯   |   浏览(175)

**年内再次加息一次:不排除可能**

有学者认为,决策层在对GDP增速放缓提高容忍度方面达成共识,同时对房地产调控决定不改,年底前,资产价格尤其是楼市价格走势是决定是否加息的重要参考要素.

中国三季度经济指标打消了市场对整体经济过快下滑的担忧,资产价格与通货膨胀已成为调控政策的焦点.如果CPI迭创新高和房价居高不下的状况不改变,不排除四季度央行再度加息.

中国9月全国70个大中城市房屋销售价格环比上涨0.5%,销售则继续回暖,自4月中重拳调控房市以来,首次出现量价齐升局面.政府已于9月底加大调控力度,启动第二轮调控,本周的加息也可视为其中重要一环.

中信证券房地产分析师陈聪在报告中指出,此次加息和地产关系最大的长期贷款利率仅上调0.20个百分点,而长期存款利率大幅上调.房屋购置成本上升很少,而且需求被严重分化.

国家行政学院决策咨询部研究员王小广认为,对于房地产调控来讲,年底应该还要加息一到两次.这一观点得到不少认同.

玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示,人民银行此次加息力度太小,加息幅度偏保守,按照现行通胀水平,估计在年底前还会加息一次.他强调,央行这次加息的力度很小,只是释放一个政策收紧的信号.

德意志银行首席经济学家马骏称,此次加息表明年底之前在通货膨胀见顶之际可能还会有一次25个基点的利率上调空间.

中国央行在一个多月的时间内,连续使用利率、汇率、存款准备金率等所能使用的货币政策操作工具,也显示出中国加速经济结构调整,转变经济发展模式的决心.

上海10月20日电---中国央行三年来首度加息是否拉开了新一轮升息周期大幕令市场关注.考虑到国内经济已步入正常、平稳发展轨道,未来是否加息及次数将取决于通胀水平的高低,而下一次加息窗口或出现在贷款实际利率与存款实际利率同时为负的重合点.

尽管央行果断打开升息大门,为更好管理国内通胀预期奠定基础.但分析师预计,因欧美经济已处于从低谷向上的转折点,大宗商品、原材料及能源等价格後续可能出现持续上涨,通胀已有全面扩散的迹象,一季度出现上述加息窗口的可能性最大.

他们并指出,央行调整利率是基于管理国内通胀预期,保证经济平稳增长,完全出于国内需求的考虑;而汇率调整则是从调整国际收支基本平衡为出发点.考虑出口增速依然强劲,顺差占国内生产总值的比例仍较高,未来人民币/美元汇率仍将保持缓慢升值态势.

"2007至08年期间,就出现过存贷款利率同时为负的情况,PPI增幅曾经高达10%."光大银行资金管理总部宏观经济分析师盛宏清博士盛宏清称,"但谁也不会忘记,2007年也是密集加息期.因此,後续是否加息,CPI与PPI走势是关键."

统计数据显示,中国CPI和PPI从2006年开始逐渐走升,于2008年CPI涨幅连续三个月超8%,PPI增幅也连续两个月超过10%.与此同时,自2006年加息大幕拉开後,在其後约两年的时间内,中国央行共累计调升贷款利率八次,存款利率七次.

他并预计,明年一季度中国居民消费价格指数涨幅有望突破4%,而工业品出厂价格则突破8%,从而导致存贷款的实际利率都进入负值.

中国央行周二晚间意外宣布加息,应对通胀、管理预期、调整负利率应为题中之义.但加息後的一年期存款基准利率2.50%,仍低于8月3.5%的CPI同比涨幅;不过三年期存款利率已升至3.85%,实际利率已转正,这也有助于缓和负利率的扭曲程度.[ID:nCN1373689]

安信证券首席经济学家高善文也认为,到明年二季度前,中国央行还可能再进行一到两次的加息,主要原因是CPI将在未来数月大幅攀升.

中国国家统计局将于周四公布第三季度宏观经济运行情况.调查显示,三季度国内生产总值增幅料回落至9.5%,9月CPI同比涨幅料再创年内新高至3.6%,连续第三个月保持在3%之上.PPI同比涨幅则料达4.1%,较上月的4.3%继续回落.[ID:nCN1362557]

段吉华强调说,本次加息并不能消除市场对央行继续加息的担忧,因此债市机构心态预计会比较谨慎,原来对元旦後资金面转宽可能出现的收益率小幅回落的预期或将落空.

分析人士并指出,在通胀压力空前严重的情况下,年底前一次加息实际作用有限,明年一季度央行继续调升利率的可能性非常大,中国由此也将进入加息周期.

**货币政策是否转向:难下定论**

央行的意外加息,恰逢中共十七届五中全会刚结束,也让市场争论,本次加息可能仅是新一轮周期的一个起点,此举是否预示着货币政策的转向,是否进入连续快速的加息通道?市场众说纷纭.

一些市场人士认为,此次加息标志着货币政策开始转向稳健,阔别34个月後的本次利率调整反映了政策回归正常化.如果未来经济增速回升,并且通胀上升,不排除央行继续采取加息措施.

"本次加息是中国人民银行开始对货币政策的'主动'正常化,明年中国人民银行将四次加息以实现货币政策的正常化."野村证券亦称.

另一些分析则表示,中国经济增长增速放缓、外需回落已成定局,且人民币汇率屡创新高,中外利差加大必导致"热钱"涌入寻猎,内外交困决定央行近期难以步入加息周期.

中国是否进入加息周期尚不确定,当前国内国际经济形势均较复杂,一切仍尚待观察.

中国金融机构9月份新增外汇占款达到2,896亿元人民币,创八个月以来的新高.而中国六家主要银行此前被实施差别存款准备金率,上调0.5个百分点,即料与9月新增贷款超预期及新增外汇占款连续回升有一定关系.[ID:nCN1353911]

作者 钟华/毕晓雯

央行网站周五刊登副行长胡晓炼的讲话称,下一阶段,央行要继续运用和进一步完善货币政策工具.特别是通过运用差别准备金动态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用.[ID:nCN1511787]

* 加息"靴子"落地,股债市冲击或有限

中国央行此次加息距秘而不宣地提高六大银行存款准备金率仅有十天,彰显经济放缓担忧减弱,而通胀情势更加紧迫.但小幅上调利率颇具试探性,未来还需进一步观察後续经济数据及国内外经济形势.

他表示,货币政策的目标就在于管理通胀、平稳经济、保障就业及促进国际收支平衡.因此,央行打破外界的普遍预期果断升息,的确是将平衡国内经济,管理通胀预期作为了首要目标.

* 贷款实际利率明年初或现负利率令加息窗口再现

中银国际证券资深经济学家程漫江则预期,中国明年还有100个基点的加息空间.

发稿 中文部; 撰写 李宏薇

**明年进入加息周期:可能较大**

在加息周期的首次操作之後,通常会存在一个较长时间段的政策观察期.因此,更多的分析师预计,大宗商品、原材料及能源等价格後续可能出现持续上涨,通胀已有全面扩散的迹象,因此,明年一季度出现上述加息窗口的可能性最大.

瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬发表报告预料,内地至今年底不会再加息,并于明年首季或再加息,及进一步调高存款准备金率,预料内地今年年底的CPI为3.6%,明年3月底的CPI为3.9%.若然内地农作物价格持续上升,央行将会持续加息.

2011年上半年物价可能趋势性上涨的判断,让不少分析人士判断,明年一季度是加息的时间窗口.

国泰君安首席经济学家李迅雷认为,由于全球通胀水平不断提高,此次加息表明央行已经进入了加息周期.明年一季度,央行将继续加息25个基点.但若CPI回落到3%以下,央行就可能不再加息.

"预计明年一季度会出现贷款利率与存款利率同时为负的重合,这是央行再度升息的时间窗口."光大银行资金管理总部宏观经济分析师盛宏清博士称.

* 利率脱钩美元显示管理层更关注国内平衡

* 贷款实际利率明年初或现负利率令加息窗口再现

* 公开市场、准备金率等各货币政策工具将齐上阵

* 人民币/美元仍将缓慢升值但需加强资本管制

* 公开市场、准备金率等各货币政策工具将齐上阵

信达证券首席策略分析师黄祥斌则表示,这次存贷款利率都上调,显示管理层对银行利差收益还是"呵护有加",同时也反映了经济复苏势头可能较好.因此股市尽管短期会受冲击,但震荡走势料难打破,沪综指.SSEC在2,700点附近将有支撑.

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人民币升值压力预期强烈,中外正利差扩大,不少分析人士预计加息窗口很可能在明年一季度打开,另一些则认为年内尚有加息一次的空间.对于央行宽松政策是否转向,是否已进入趋势性加息周期,市场争议仍较大.

"不排除年内人民币/美元还有2%的升幅."盛宏清认为,"预计明年的升幅将在5%左右.上涨趋势已经形成,但节奏将会是渐进式的."

--审校 张喜良

* 年内第二次加息,显示货币政策加速回归常态化

* 通胀压力不减,中国加息周期通道打开

* 明年一季度存贷款利率仍可能上调

* 加息"靴子"落地,股债市冲击或有限

中国央行上次升息是在10月20日,为2008年中国连续五次降息以来首次调整基准利率,亦是近三年来首次升息.而为回收过多流动性,今年以来,中国央行还六度上调存款准备金率,并两次实施差别存款准备金率.

央行周二宣布,自10月20日起上调存贷款基准利率,一年期存贷款基准利率同步上调0.25个百分点.周四出炉的三季度国内生产总值同比增长9.6%,略好于市场预期,9月居民消费价格指数则同比上涨3.6%,涨幅创下23个月高点.

中国国家统计局将于周四公布第三季度宏观经济运行情况.调查显示,三季度国内生产总值增幅料回落至9.5%,9月CPI同比涨幅料再创年内新高至3.6%,连续第三个月保持在3%之上.PPI同比涨幅则料达4.1%,较上月的4.3%继续回落.[ID:nCN1362557]

**汇率平衡外部**

中国经济此次重返平稳向好的正常轨道,内需的启动是关键因素之一,这也将进一步加强中国政府通过调整汇率以达到国际收支基本平衡的决心.

"本次央行加息,应该也考虑了一点利率政策和汇率政策的之间协调."高善文称.

今年6月19日,中国重启人民币汇率改革,重返参考一篮子货币,以市场供需为基础的、有管理的浮动汇率.进入9月份以来,人民币/美元汇率明显加快,二次汇改後的升值幅度已达约3%.

"不排除年内人民币/美元还有2%的升幅."盛宏清认为,"预计明年的升幅将在5%左右.上涨趋势已经形成,但节奏将会是渐进式的."

他并指出,央行副行长易纲已公开表示要渐进推进人民币汇改,使其接近市场均衡水平,"按一般规律,贸易顺差占GDP的比例在2%时,是市场认可的汇率平衡点.目前中国的顺差占GDP接近4%,所以说,人民币升值是趋势."

中国农业银行金融市场部研究主管李刚则表示,央行本次加息将使得国内市场与外部市场的利差扩大,这会吸引更多的热钱流入;中国在加息的同时,有必要强化资本流入监管.

而鲁政委则建议,中国在启动加息的同时,也应对汇率采取更多的辅助政策,如扩大人民币/美元波动幅度,将其日间波幅由目前的0.5%扩大至1.0%.

"人民币兑美元波动幅度应当进一步扩大,以加大热钱套取人民币和利差之利的风险."他称.

债券市场收益率此前亦因加息预期不减而升至高位,交易员表示部分中长期品种甚至已涵盖两次或以上的加息预期.

* 通胀压力不减,中国加息周期通道打开

以下为2010年剩馀时间及2011年央行调控政策的各种可能猜测:

而鲁政委则建议,中国在启动加息的同时,也应对汇率采取更多的辅助政策,如扩大人民币/美元波动幅度,将其日间波幅由目前的0.5%扩大至1.0%.

* 利率脱钩美元显示管理层更关注国内平衡

发稿 中文部; 撰写 李宏薇

* 年内第二次加息,显示货币政策加速回归常态化

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