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可能会对整体低迷的债基带来机会澳门平台博发

2019-10-05 作者:胜博发-财经资讯   |   浏览(194)

摘要:两会期间,A股重上3000点。海通证券认为,资金面状况较为充裕,债市表现稳健,以及股市良好表现都有利于债基。诸多利好下,债券型基金在资产配置中的作用日渐凸显。而在中国证券网此前进行的是否看好今年的债基投资的网络互动调查结果显示,近半接受调查的投...

  ⊙本报记者 丁宁

  □晨报记者  李锐(基金主笔)

  2010年债券市场上各期限券种表现抢眼,弱市下亮眼、稳定的业绩表现使得债券基金受到投资者关注,这一态势也延续至了2011年。据wind数据统计显示,截至4月22日,2011以来,包括货币基金、债券基金以及保本基金在内的固定收益类产品平均募集规模为22.49亿元,而偏股型基金(股票型、混合型以及指数型基金)的平均发行规模为15.56亿元。另据天相投资数据显示,2011年一季度,债券型基金、开放式保本基金规模都实现了小幅上升,合计约126亿元,而同期偏股型基金规模下降。

  银华中证转债B今年涨109%惊呆股民

两会期间,A股重上3000点。海通证券认为,资金面状况较为充裕,债市表现稳健,以及股市良好表现都有利于债基。诸多利好下,债券型基金在资产配置中的作用日渐凸显。而在中国证券网此前进行的“是否看好今年的债基投资”的网络互动调查结果显示,近半接受调查的投资者倾向于在今年投资债基。

  3月11日,备受关注的2月宏观经济数据出炉。国家统计局公布,2月CPI涨幅为4.9%,与1月持平,并未如预期般下降;PPI同比增7.2%,创近两年半新高。因CPI和PPI双双坚守高位,政策紧缩预期升温,新债招标结果、资金充裕局面不改和沪深股市震荡下行则对债市构成支撑。当天,深沪企债指数双双收涨。

  资金面的超预期宽松,可能会对整体低迷的债基带来机会。就在刚刚过去的三季度,债券基金整体表现并不突出,尤其是在偏股基金整体大涨的情况下,其勉强飘红的业绩实在难以吸引市场太多关注。不过,就在市场资金面超预期宽松的背景下,债基年末将迎来上涨契机。

  从债券型基金长期业绩角度来看,债券型基金平均收益率过去5年以来持续跑赢三年定存、三年期凭证式国债利率。根据天相数据统计,2005年以来,债券型基金平均每年都能保持正收益,每年均能为投资者赚取超过5%的平均净值增长率,其中,在2006、2007年,平均净值增长率更是超过20%水平,投资者在承担相对较小的市场风险的同时,也获得了债券型基金带来的相对稳健的投资回报。

  本刊记者  叶辉

债基可增加配置稳定性

  市场普遍认为,在目前通胀率攀顶、加息进入中后期的背景下,债市正迎来较好的“播种期”。申银万国表示,加息已经接近尾声,债券市场将从一季度的配置行情过渡到二季度的交易行情。在嘉实基金固定收益部副总监王茜看来,如果不出现美国经济复苏程度超预期,美联储、欧洲央行这些发达经济体流动性没有回收等因素的话,下半年通胀回落的概率较大。

  三季度勉强飘红

  主题化、封闭化——债券产品创新不断

  109%?这是一只基金今年的涨幅,而且是一只债券基金。这不是梦,而是银华中证转债B实实在在的收益。它超越所有可比的包括股票型基金在内的公募基金。

嘉实基金固定收益部副总监王茜认为,与股票相关性低、票息收益确定的债基,是投资人在多变的市场环境下的不变选择。同时鉴于今年资本市场的不确定性,济安金信基金研究中心也在其2011年基金投资策略中,建议投资者重视稳健性投资,不仅包括同类型基金中选择不同的基金,也包括在股基及债基间的分散配置。

  王茜认为,从长期趋势看,伴随着中国经济结构调整,未来5—10年,通胀的中枢上移是必然的,但过程将是缓慢和渐进式的,而在此过程中,债券市场仍有机可寻。投资者可通过投资债券基金,获得稳定的利息收入和波段的资本利得带来的机会,实现稳健增值。

  来自同花顺的统计数据显示,按照复权单位净值增长率计算,就从今年三季度以来,366只开放式债券基金同期整体业绩飘红,平均涨幅为0.83%。单从这一数据来看,债券基金三季度以来的整体涨幅并不出色,只能说是勉强飘红,尤其是在偏股基金抢眼业绩的映衬下,其高达两位数的同期上涨,更能凸显出债券基金的业绩低迷。

  自2010年下半年以来,债基发行市场繁荣,债券基金产品设计、产品发行上也不断推陈出新,进行大步跨越式发展。

  债券迎来牛市,高杠杆的分级债券基金涨疯了。数据显示,16只分级债基进取份额平均收益超过40%,多只产品冲击涨幅翻番,涨幅比很多股票还高,惊呆股民。

业内人士表示,对于投资者来说,无论是激进型、稳健型还是保守型,适当配置运作良好的债券型基金会进一步增加组合收益的稳定性。

  在今年来汹涌而至的债基产品中,能够让不同风险偏好投资者各取所需的分级债基逐渐崭露头角。即将于本周四(3月17日)结束募集的嘉实多利分级债券型基金是国内首只开放式分级债基,也是国内第四只分级债基。海通证券研究报告指出,本次嘉实多利分级债券基金在产品设计上实现了三大突破:首先,该基金是首只可以份额配对转换的债券分级基金;其次,该基金采用了1年运作周期滚动运作的方式,属于开放式分级基金,并且设立了到期折算以及到点折算两种折算方式,这一产品设计方案更趋近于之前股票型分级基金的做法;再次,该基金的业绩比较基准为中国债券总指数收益率×90%

  其实,就在今年以来,受市场资金面持续紧张、债市核查风暴、债券评级下调等多重利空冲击,债券市场整体表现一直低迷,由此就能看出,债券基金的业绩欠佳也在情理之中。就在今年前三个季度,债券基金整体涨幅仅为3%,相比偏股基金同期超过15%的业绩涨幅,投资者对债券基金今年的表现颇有微词。

  首先是债券型基金投资“主题化”。与股票型基金进入主题投资时代一样,债券型基金的投资也逐渐呈现主题细分。去年以来,专门投资于信用债市场或者可转债市场的债基逐渐增多。随着发行主体的多元化,以及各种创新型债券的信用增加方式、还本方式等创新方式的出现,债券投资者选择范畴不断扩大,增添了更多的灵活性。据wind统计显示,仅2011年3月份银行间信用债发行量出现井喷,相比去年同期增加了七成多。而随着去年工行转债、中行转债、石化转债等多只大盘可转债发行,转债市场迅速扩容、市场流动性明显提高,为信用债、可转债等主题型债券基金提供了有利的市场环境。

  “四大金钢”引领行情

景顺长城稳定收益拟任基金经理佘春宁则指出,由于后续仍存在着较为明确的加息和上调存款准备金率预期,债券市场其他品种也存在着较好的投资机会。佘春宁表示,“相对于2009年初的低位水平,目前的债券收益率实际上已逐步回升100~200BP的水平。在目前的点位投资债券,有望享受比较高的票息和资本利得的双重收益。”

  • 沪深300指数收益率×10%,这样的业绩比较基准更符合该基金可投资权益类产品的身份。

  不过,考虑到三季度以来,市场资金面的超预期宽松,债券基金能有如此表现,已属难能可贵。

  其次是债券型基金运作“封闭化”。截至2011年4月末,市场上共有14只封闭运作的债基,封闭时间从1年、3年、5年或永久封闭不等。

  Wind数据显示,截至12月2日,分级债基“四大金钢”业绩领先优势明显:银华中证转债B今年以来上涨109.64%、招商可转债B上涨97.60%,嘉实多利进取上涨88.19%,东吴中证可转债B上涨68.70%。

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