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中海量化策略基金在成立的不到两年多时间里业

2019-10-05 作者:胜博发-财经资讯   |   浏览(110)

  中海量化策略基金以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础,与传统的投资方法相比,具有较强的纪律性,且多数据分析背景下可以在更大范围内捕捉投资机会。中海量化策略基金在成立的不到两年多时间里业绩良好,今年以来净值增长7.12%,在同业404只基金中排名第10。从投资风格来看,中海量化策略基金注重利用模型提示灵活调整,从结果来看,无论是资产配置、行业还是重仓股的调整都在一定程度上体现了模型的有效性。综合分析,我们对中海量化策略基金的投资建议是"买入"。

  华泰柏瑞量化指数增强股票型基金(以下简称“华泰量化增强”)设立于2013年8月2日。基金属于指数增强型股票基金,作为一只量化产品,基金成立以来通过量化模型的较好运用,获得较高绝对收益,同业排名领先,展现了良好的选股能力和风险控制能力。

  华泰量化增强

类型

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  量化投资并不等同于被动投资,量化投资管理可以称为"定性思想的量化应用",更加强调数据,同时,建立量化模型、保证数据的长期性和有效性、模型的不断跟踪与修正直接影响到量化投资的效果。以理性的积极投资管理获取长期稳健收益也是中海量化策略基金的投资理念。

  成长风格明显,军工个股涨幅居前:个股选择方面,基金重点考虑投资标的业绩确定性和估值合理性。由于基金重点配置新兴行业等板块,重仓股持有偏向成长风格。二季报显示,基金十大重仓股中以机械行业个股居多。结合今年上半年的重仓股表现,除创业板个股万邦达走势不佳外,基金重仓的航天动力、航空动力、航天长峰等个股都有大幅上涨,也为基金业绩的上涨贡献突出。

  ◆产品特征

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  泰达宏利成长

投资建议

  消费板块具备估值优势:广发消费品重点关注消费品行业内的公司,相较于新兴成长股的高估值,消费类板块目前已经具备较好的估值优势,尤其是受益于产业结构升级、消费升级的个股,其稳健增长的特征,也使得此类板块投资兼备价值成长属性。

  倾向蓝筹风格,契合市场环境:由于华泰量化增强基金的业绩比较基准为沪深300指数,基金在投资风格上更倾向于价值、蓝筹,更好的契合了今年下半年以来的市场行情。此外,与定性选择相比,量化基金在行业配置上没有太多的倾向性,自下而上的选股策略更为突出,在结构化行情中,量化基金更有机会发挥其选股能力突出的优势。

兴全趋势

  博时平衡基金坚持价值投资理念,深入挖掘资产的投资价值,动态把握大类资产之间的适度配置,以期为基金持有人获取长期持续稳定的合理回报。凭借中长期良好的业绩表现以及较好的行业配置能力,博时平衡基金在2009年度金牛基金评奖中被评为“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。

  中海量化策略基金在投资上最大的特点是以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础,与传统的投资方法相比,量化投资将投资理念、投资策略反映在量化模型中,利用模型处理大量信息,并进行投资决策,在较大范围内筛选符合标准的股票,并具有较强的纪律性。

  宝盈核心优势基金短期业绩表现突出,基金重点关注具备核心优势的行业龙头个股,重仓股成长风格突出,持股集中度高,操作风格积极。现任基金经理王茹远女士具有丰富的投资经验,成长股选择能力出色。作为股票型基金,在资产配置上也适当进行灵活配置,择时效果较好。目前基金对制造业、信息技术服务业持有比例较高。

  投资要点

同业平均

  博时平衡配置混合型基金是博时基金管理有限公司旗下第2只开放式混合型基金,该基金设立于2006年5月,截至2010年三季度末,该基金的资产规模为34.1亿元,份额为28.27亿份。

  中海量化策略基金的股票投资范围为60%~95%,从实际投资操作来看,该基金在量化模型的提示下灵活调整股票仓位,其调整幅度明显高于同业股票型基金的平均水平,顺应市场趋势的特征尤为明显。能够快速调整、顺势而为一方面体现了量化模型的有效性,另一方面也得益于中海量化策略基金较小的资产规模。

  宝盈策略增长股票型基金(以下简称“宝盈策略增长”)成立于2007年1月。基金力求通过综合运用多种投资策略优选股票,分享中国经济和资本市场高速增长的成果,在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值,并力争获取超过比较基准的收益。

  广发行业领先

  风险提示:

  震荡市显示出良好的管理能力:泰达宏利成长基金成立于2003年4月,已经运作7年之久,基金自成立以来考虑分红再投资的净值增长率为530.43%。分阶段考察泰达宏利成长基金的管理业绩,基金在熊市或者震荡市中更能显示出良好的投资管理能力。其中2010年以来泰达宏利成长基金上涨23.2%,在同业339只股票型和混合型基金中排名第15,从短期来看,最近一季度、最近半年基金也均处于同业靠前水平。

摘要:投资建议 中海量化策略基金以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础,与传统的投资方法相比,具有较强的纪律性,且多数据分析背景下可以在更大范围内捕捉投资机会。中海量化策略基金在成立的不到两年多时间里业绩良好,今年以来净值增长7.12%,在同业404...

  □国金证券 孙昭杨 王聃聃

  低估值和大消费类布局:基金经理陈晓翔偏好采取均衡的“低估值和大消费类”股票配置。对大消费类行业的重点关注,也是汇添富基金公司在投研上的传统优势。行业配置上,基金持续重仓持有金融业、房地产、消费品及服务、信息技术、医药以及原材料等行业。其中2014年三季度金融、房地产行业的配置比例分别为18.32%、8.46%,均高于同业平均水平,较好的契合了短期市场环境。

112/356

  投资风格:较低的仓位水平和对于热点行业的准确把握是博时平衡基金震荡市场中表现较好的主要原因。契约规定该基金的股票投资比例为基金资产净值的30%,仓位水平较低。尽管如此,博时平衡基金还是能够跟随市场的波动灵活进行仓位调整。除此之外,该基金行业配置比较集中,三季度行业配置集中度高达74.27%,重点关注采掘业和交通运输行业,从而在一定程度上对该基金的业绩起到了支撑作用。

  除了股票仓位的灵活调整,中海量化策略也注重依据量化模型对重仓股和行业配置灵活调整。从中海量化策略基金的季报信息来看,各个季度的重仓股留存度较低,同时,由于规模较小,中海量化策略对于中小盘风格股票体现出较强的把握能力,以该基金四季度末持有的重仓股来看,包括安徽水利、粤水电、葛洲坝、铁龙物流、冀东水泥等均在2011年以来有突出的表现,其重仓股年初以来的表现在同业381只基金中排名第九。

  ◆产品特征

  添富价值

32/60

  行业型基金,契合时下投资主题:按照行业划分,泰达宏利成长将不低于80%的股票资产投资于电子、信息技术、传播文化、医药生物以及高新技术行业。作为行业型基金,由于投资行业的集中度较高,也使得基金业绩表现与行业表现密切相关。2010年以来,泰达宏利成长基金能够取得突出的管理业绩,与其重点投资的新兴产业、医药良好的表现具有较大关联。在十二五规划逐步明朗,经济转型的预期也将更加明确的背景下,新兴产业、大消费的投资机会仍有望贯穿市场主题,投资者可以继续关注对这些行业持有较多且具有一定投资管理能力的泰达宏利成长基金。

  行业集中度较高也是中海量化策略基金行业配置的明显特征。四季度末,对机械行业的持有比例接近24%,对建筑业和金属非金属的持有比例也在15%左右。基于量化模型的灵活调整和提前布局也取得了较好的效果,在今年以来的估值修复行情中,机械、建材等都有突出的表现,其行业配置收益在381只基金中排名第五。

  宝盈策略增长

  招商大盘蓝筹股票型基金(以下简称“招商大盘蓝筹”)成立于2008年6月19日。该基金精选盈利持续稳定增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大型上市公司股票进行投资,分享公司持续增长所带来的盈利。

  基金经理投资灵活,具备良好选股能力

  投资要点

  中海量化策略基金在成立以来不到两年的时间里管理业绩良好,在今年以来估值修复和主题投资引领的结构化市场行情中再表现出较强的投资管理能力,净值增长7.12%,在同业404只基金中排名第10。此外,中海量化策略在以量化投资为主导的基金中也具备相对优势。

  广发消费品精选股票型基金(以下简称“广发消费品”)精选消费品行业的优质公司进行投资,自成立以来业绩表现平稳且良好,长期管理业绩尤为突出。目前消费类板块已经具备较好的估值优势,同时其稳健增长的特征,也使得此类板块兼备价值成长属性。

  广发行业领先

混合-灵活配置型

  ◆产品特征

TAGS:模型灵活国金量化领跑中海策略结构性行情证券

  投资要点

  华泰柏瑞量化指数增强股票型基金(以下简称“华泰量化增强”)设立于2013年8月2日。基金属于指数增强型股票基金,作为一只量化产品,成立以来通过量化模型的较好运用,展现了良好的选股能力和风险控制能力。

  均衡配置:易方达中小盘在操作上坚持自下而上的选股,且重仓股持有时间较长,从季度信息来看重仓股留存度较高。此外,今年以来,易方达中小盘基金在操作上顺应市场投资主题,重点增加了受益于产业结构调整的低碳新能源、医药、消费等业绩增长明确的板块个股,对受调控预期影响较大的周期性板块逢高适当降低了配置比例,同时对受益于产业升级和进口替代的机械行业仍然保持了较高配置。

  投资摘要

  量化投资助力震荡市场环境中发挥优势:与定性选择相比,量化基金在行业配置上没有太多的倾向性。若市场处于某种风格占据明显优势的阶段,此类基金业绩可能难有突出表现。而在结构化行情中,量化基金更有机会发挥其选股能力突出的优势。

  投资要点

23/153

  华商阿尔法

  资产配置灵活,择时选股能力突出:宝盈策略增长基金现任基金经理王茹远资产配置操作较为灵活,从其管理的宝盈核心优势和宝盈策略增长两只基金的操作均可以看出这一特征,各季度间的股票仓位随市场波动有一定的波动,同时基金在债券投资上也保持一定的比例。基金行业配置及个股持有的集中度较高,前十大重仓股持有市值占基金股票投资市值的60%以上,整个持股也多表现出少而精的特点。行业配置方面,基金集中持有制造业、信息技术、金融等少数行业。

  广发行业领先股票型基金(以下简称“广发行业领先”)成立以来业绩良好,该基金通过主动的选股策略,发掘发展前景良好的行业或处于复苏阶段的行业中的领先企业进行投资,力争实现基金资产的长期稳健增值。

 

  

  近年业绩表现上升,短期业绩表现突出:基金近3年、2年、1年业绩分别增长28.81%、48.48%、30.06%,均位居同类型基金中上游水平。今年以来,截至9月24日,基金净值增长37.75%,位列同类型基金首位。

  ◆产品特征

股票投资比例为基金资产的30%-80%;债券投资比例为基金资产的0%-65%。

  投资建议及风险提示:博时平衡基金属于混合型基金中的保守配置型品种,适合具有一定风险承受能力,并期望获得较高收益的投资者。该基金属于中高风险的基金品种,因此风险承受能力较弱的投资者请谨慎投资。 (天相投资顾问有限公司 闻群 张慧)

  自下而上关注确定性增长个股:广发消费品虽然是股票型基金,但在资产配置上也注重灵活调整,从历史数据来看,股票仓位随市场波动的特征较为明显。此外,基金更为注重自下而上的选股,并通过适度集中获取超额收益。今年以来,随着部分成长股的估值已经处于较高位置,广发消费品基金对组合结构进一步优化,在减持部分涨幅较大的个股的同时,重点关注业绩增长比较确定、同时具备估值吸引力的个股,使得整体组合风格更加稳健。

  华泰量化增强

兴全有机增长

 

  以量化选股见长,发挥风控优势:该基金所采用的阿尔法模型把六十多个策略因子科学地结合在一起,有效形成模型的稳定性。同时风险预测模型的应用可以严格地控制组合主动投资所带来的风险性,而交易成本模型可在进一步控制投资成本的基础上进行收益优化。从三种模型的结合应用来看,该基金的投资策略构建既充分考虑市场的投资风险性,又可以有效把握投资机会。华泰量化增强基金持股平均期限相对长,整体体现其“基于基本面信息中长持有期的选股模型”的投资思路。

  蓝筹股投资主导,风格稳定:招商大盘蓝筹将不低于80%的股票资产投资于盈利持续稳定增长、价值低估的大型上市公司股票,这一投资范围的规定也使得基金的蓝筹风格较为显著且稳定,从基金的重仓股平均市盈率也可以看出,三季度末平均15倍左右的市盈率明显低于同业基金。与此同时,基金保持股票仓位较高水平的运作,三季度末的股票仓位接近95%上限投资。

成立至09年底

  强调绝对回报目标:嘉实回报基金的投资目标设定为“力争每年获得较高的绝对回报”,同时业绩比较基准为人民币一年期定期存款利率(税前)。强调绝对回报是该基金最大的特点,作为一类风险收益定位清晰的产品,为预期取得绝对回报的投资者提供了较好的选择。此外,嘉实回报基金将股票仓位设置在30%-80%,灵活的资产配置范围也为基金适应不同市场环境变化提供了有利条件。

  ◆产品特征

  业绩持续性好:基金业绩表现稳健,且持续性良好。截至12月24日,该基金成立以来累计净值收益上涨幅度超过152%,为投资者带来了不错的长期业绩回报。此外,添富价值基金近三年、两年、一年分别收益增长72.34%、58.52%、32.81%,均明显高于基础市场及同业均值。今年以来基金净值上涨31.16%,业绩表现处于同业中上游水平。

  注重风险控制,管理风格稳健

  投资要点

  ◆产品特征

  成立以来获较高绝对收益,同业排名领先:基金成立于2013年8月2日,虽然成立时间不长,但在成立以来已经取得了不错的投资收益。数据统计显示,今年以来基金收益上涨56.94%。从短期业绩表现来看,无论是最近一个季度还是最近半年,华泰量化增强基金的业绩排名都处于同业前15%的靠前水平,其中,最近半年基金的业绩增长53.51%,在同类型基金中排名前25%。

混合-保守配置型

  投资标的明确:在投资方向上,易方达中小盘投资标的较为明确,将不低于80%的股票资产投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票,同时,不到20亿元的资产规模对于基金进行中小盘股票的灵活选择也提供了规模优势。

  积极参与主题投资,发挥行业背景优势:基金经理王茹远具有丰富的IT行业教育和从业背景,对IT行业和个股理解深入。从其接管宝盈策略增长基金以来的投资可以看出,基金经理也是积极增强了对TMT行业的配置。此外,基金对国企改革、军工行业等主题投资也给予了较多的关注。今年以来军工板块以及TMT行业的上涨走势提升了基金的整体收益。

  添富价值基金属于典型的“价值型”风格,通过“低估值+大消费”的板块均衡配置和“以时间换空间”的价值投资方法,获取稳健的中长期业绩。基金经理陈晓翔自基金成立以来一直执掌该基金。稳定的基金经理对基金业绩的持续性、风格的形成与稳定性,均具有积极的作用。

26.47亿元

  在投资方向上,易方达中小盘投资标的较为明确,将不低于80%的股票资产投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票,同时,不到20亿元的资产规模对于基金进行中小盘股票的灵活选择也提供了规模优势。

  广发消费品基金自2012年6月成立以来业绩表现平稳,中长期收益表现相对突出。基金重点关注消费品行业内的公司,消费类板块目前已经具备较好的估值优势,同时考虑其稳健增长的特征,使得相关基金具备一定的投资价值。广发消费品注重自下而上的选股,并通过适度集中获取超额收益,今年以来基金整体组合风格更加稳健。

  投资要点

120/153

  持续关注新兴产业和大消费:华商阿尔法过去半年以来持续关注新兴产业和大消费,其中对机械设备、电子、信息技术、综合类行业的持有比例最高。

  偏好新兴产业,侧重军工行业投资:2011年下半年以来,各个季度间除持有股票资产外,债券的配置比例也随市进行灵活配置。行业配置方面,中邮核心成长基金2013年以来重点增加了对战略新兴产业的配置取得了显著的投资效果,而四季度对军工板块的成功配置不仅奠定了基金2013年业绩大幅跑赢业绩基准的基础,对今年上半年以至于三季度的业绩表现都起到了积极的作用。今年二季度末基金对制造业的配置比例高达73.66%。

  以量化选股见长,发挥风控优势:华泰柏瑞量化指数增强股票基金所采用的阿尔法模型把六十多个策略因子科学地结合在一起,有效形成模型的稳定性。同时风险预测模型的应用可以严格的控制组合主动投资所带来的风险性,而交易成本模型可在进一步控制投资成本的基础上进行收益优化。基金的投资策略构建既充分考虑市场的投资风险性,又可以有效把握投资机会。华泰量化增强基金持股平均期限相对长,体现其“中长”持有期的选股模型的投资思路。

37.6%

  华商阿尔法混合-灵活配置型2009-11-24梁永强华商19.531.215013.4521.02-建设银行,北京银行,农业银行,华夏银行

  投资要点

  ◆产品特征

投资组合中突出有机增长特征的股票合计投资比例不低于股票资产的80%。有机增长是指致力于提升客户满意度、员工参与度以及核心业务盈利的增长,是公司依靠创新、新产品和服务、客户增长等核心业务拓展而带来的增长。

  华商阿尔法属于混合-灵活配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  投资要点

  招商大盘蓝筹

18.0%

  □ 国金证券 王聃聃 张剑辉

  业绩表现平稳,中长期相对突出:基金最近一个季度、最近半年和最近一年都处于同业基金排名中上游水平,同时从风险控制角度看,该基金短、中、长各期风险调整后收益较佳,显示出较强的投资管理能力。相对平稳的管理业绩也使得基金的长期业绩更为突出,截至2014年9月24日,该基金实现了35.80%的累计净值增长,在同业511只积极投资偏股型基金中排名前30%。

  价值风格突出:添富价值基金具备明显的价值风格,今年以来重仓持有的价值风格类个股主要有万科A、浦发银行、保利地产、兴业银行、中国平安等。但是,与典型的价值风格基金有所不同的是,添富价值还适当配置成长型股票,例如具有确定成长型的医药保健股,山大华特、益佰制药等,以及受益于电子行业景气度上升的相关产业链的海康威视等,基金前三季度持有的重仓股今年以来的业绩表现多数大幅超过同期A股市场。

  嘉实回报基金属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  中邮核心成长

  把握低估值股票轮动机会,卫星配置成长个股:基金在操作上坚持大盘蓝筹股的主导性方向,并灵活操作把握低估值股票的轮动机会,与此同时也适当搭配风险收益配比在合理范围内的成长型个股,例如,2013年市场风格并不利于蓝筹风格基金的投资,但招商大盘在消费成长股上取得了不错的收益,使得全年业绩处于同业中等偏上水平。2014年以来蓝筹风格主导的行情使得基金业绩更上一个台阶,对于钢铁、券商股的提前布局为基金业绩增色不少。

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  基于对政策和改革的预期,当前投资者情绪仍相对乐观。在市场震荡过程中,改革、转型仍是主基调,受益于产业政策支持的行业和公司值得继续关注。建议基金投资组合采取相对稳健的策略,可侧重于消费蓝筹板块配置较多、具备风险收益配比优势的产品。与此同时,在改革转型的主基调中,基于选股能力,关注擅长把握产业政策支持等领域投资机会的基金产品。

  汇添富价值精选股票型基金(以下简称“添富价值”)坚持长期价值投资的理念,采用深入的“自下而上”的公司基本面分析方法,精选价值相对低估的优质公司进行投资布局,通过科学的组合管理,实现投资目标。

净值增长率

  华商阿尔法设立一年多时间里取得了突出的管理业绩。从量化分析的结果来看,无论是FMAM绩效分解对其业绩归属的分析还是考察重仓股各个季度表现,华商阿尔法的选股能力均较为突出,契合了产品构建高阿尔法组合的投资目标。

  广发消费品

  业绩表现平稳,风险收益配比佳:广发行业领先基金成立于2010年11月,基金股票资产主要投资于发展前景良好的行业或处于复苏阶段的行业中的领先企业。成立以来展现出良好的收益获取能力。今年以来,基金净值增长率为35.31%,排在同业的前1/4。

图表3:兴全有机增长基金成立以来业绩表现

  易方达中小盘股票型2008-6-19何云峰易方达18.71.938813.7512.81-中国银行,招商银行,工商银行,建设银行

  近年来业绩提升,今年以来表现优秀:基金近2年、近1年的收益涨幅已经明显高于基础市场及同业均值,同时最近半年、最近3个月以及最近1个月的收益表现均处于同业中上游水平。今年以来基金净值上涨超过25%,业绩表现继续靠前。

  该基金成立以来的运作体现了其量化模型的科学有效性,在展现出良好选股能力的同时,也较好控制了投资风险,凸显其在阿尔法模型和风险模型的优势。由于基金的业绩比较基准为沪深300指数,基金在投资风格上更倾向于价值、蓝筹,更好的契合了今年下半年以来的市场行情。

149.0%

  历史业绩:博时平衡基金中长期业绩表现稳定,自设立以来,截至2010年12月8日净值增长率为197.75%,超越同期上证指数124.19个百分点,在同期84只开放式混合型基金中排名第23。最近两年(截至2010年12月8日)净值增长率为46.58%,超越上证指数10.34个百分点。除此之外,该基金在震荡下行的市场环境中表现较好。2008年,博时平衡基金净值仅下跌26.32%,在117只开放式混合型基金中排名第9。今年二季度市场再次震荡回调,在此背景下,该基金净值增长率在同期159只开放式混合型基金中排名第10,抗跌优势明显。

  ◆产品特征

  招商大盘蓝筹

图片 1图表2:兴全有机增长基金成立以来各个季度排名

  推荐基金基本资料一览

  华泰量化增强

  投资风格积极转换:按照契约规定广发行业领先基金将80%以上的股票资产投资于发展前景良好的行业,或处于复苏阶段的行业中的领先企业。行业配置是基金核心投资策略中的首要部分。从实际投资来看,广发行业领先基金的行业配置及调整方向基本符合市场发展趋势,较好的把握了市场热点。三季度末基金行业配置相对均衡,价值与成长兼备,四季度以来,由于增量资金的入场和存量资金投资结构的切换,基金果断的在降息之前,增仓蓝筹股,有效把握了蓝筹股的上涨行情,从而带动基金净值的大幅提升。

19.96

  嘉实回报

  投资要点

  ◆产品特征

27/142

  在紧缩预期对市场继续压制的背景下,短期市场或将延续震荡格局,权重股虽然难有出色表现,但相对较低的估值水平使指数大幅下跌的概率也较小。在基金组合风格选择上,建议继续维持中等风险水平,同时侧重中小盘成长风格的产品。短期股票选择难度较大,建议仍从选股能力出发进行产品选择。从持仓结构角度看,继续侧重投资受紧缩冲击较小的行业板块,比如业绩增长确定性较强的板块、高成长性促使估值具备突破潜力的行业板块,对这些持有较多的基金可关注。

  成立以来获较高绝对收益,同业排名领先:基金成立以来(截至2014年9月24日)的一年多时间里,累计收益26.20%。从短期业绩表现来看,无论是最近一个季度还是最近半年,华泰量化增强基金的业绩排名都处于同业前15%的靠前水平,其中,最近半年基金的业绩增长20.31%,在同类型基金中排名前25%。

  □国金证券 王聃聃 孙昭杨

25/155

  易方达中小盘基金属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于高风险/收益的基金品种,比较适合具备较强风险承受能力的投资者。

  华泰量化增强基金成立以来的运作体现了其量化模型的科学有效性,在展现出良好选股能力的同时,也较好控制了投资风险,凸显其在阿尔法模型和风险模型的优势。华泰量化增强的持股平均期限相对长,整体体现了其“基于基本面信息的‘中长’持有期的选股模型”的投资思路。在结构化行情中,量化基金更有机会发挥其选股优势。

  灵活操作发挥规模优势:从历史投资来看,基金重仓股留存度多数不超过50%,个股随市灵活调整特点比较明显,在投资上发挥基金的规模优势体现出一定的灵活性和对短期投资机会的把握。同时,基金的持股集中度也处于中等水平,今年以来十大重仓股集中度不超过50%。四季度以来,广发行业基金进一步发挥其灵活操作的优势,从相对均衡到蓝筹风格上的灵活切换,也较好的把握了市场投资机会。

图表4:兴业全球基金公司旗下其它积极投资股票型+混合型基金表现

  ◆产品特征

  中邮核心成长基金近2年业绩提升,在资产配置增强灵活性的同时,侧重成长风格板块及个股,尤其是对军工行业的配置对基金业绩上涨起到了非常积极的作用。基金对宏观市场发展趋势有较强的研判能力,合理调整行业配置的同时,在个股选择方面也表现出一定的投资能力。中邮核心成长基金适合风险承受能力较强的投资者。

  市场在3000点附近震荡幅度加大,年末资金面紧张以及短期降准预期落空抑制市场做多情绪。同时,经过前期的快速上涨,市场在当前高位也存在调整需要。调整过后,低估值的价值、蓝筹类股票仍然是市场关注的方向。落实到基金投资上,基金组合仍可在风格上维持前期侧重蓝筹风格的配置,但同时保留风险收益配比较好的稳健型产品,以应对市场波动。

  兴全有机增长基金成立于2009年3月25日,截至2010年12月17日,其设立以来不到两年的时间里累计净值增长37.6%,如果剔除三个月建仓期,兴全有机增长自建仓结束以来净值增长34.99%,在142只同业混合型基金中排名第27,取得了不错的管理业绩。

  金牛基金追踪

  中邮核心股票型基金(以下简称“中邮核心成长”)属于股票型基金,该基金设立于2007年08月17日,重点投资于具有核心竞争力且能保持持续成长的行业和企业。基金侧重新兴产业投资,今年以来在军工板块的投资取得了突出的效果,成长风格较为显著。

  投资要点

  各阶段业绩均保持一定优势:易方达中小盘自2008年6月成立以来业绩良好,虽然成立之初正值2008年熊市下跌阶段,但基金通过控制建仓节奏,在一定程度上规避了市场下跌的风险。从业绩统计结果来看,易方达中小盘在2009年全年以74.72%的业绩在同业273只股票型和混合型基金中排名第76,2010年以来,其良好的业绩得到延续,以15.03%的管理业绩在同业339只基金中排名第50,且从各个阶段的业绩统计来看,该基金均在同业中保持着一定的优势。

  招商大盘蓝筹侧重蓝筹板块投资,具有低估值的稳健优势,且从历史业绩来看,展现出较好的风险收益配比,适合中长期关注。基金在操作上坚持大盘蓝筹股的主导性方向,并灵活操作把握低估值股票的轮动机会,与此同时也适当搭配风险收益配比在合理范围内的成长型个股。

  兴全有机增长的管理人兴业全球基金公司成立于2003年9月,始终保持踏实、务实的风格。目前公司旗下共有9只基金,除了一般的股票型、混合型、债券型基金,公司旗下的创新分级基金、可转债基金颇具特色,为投资者构建了较为丰富的产品线。

  产品名称国金分类设立日期基金经理基金公司2010年三季度末规模(亿元)单位净值过去三个月净值增长率(%)过去一年净值增长率(%)过去三年净值增长率(%)主要销售机构

  业绩表现良好,风险收益配比更佳:基金近年来实现了良好的管理业绩,截至12月24日,今年以来基金净值增长率47.64%,在同业348只股票型基金中排名前1/4。近三年基金收益上涨幅度超过74%,近半年的业绩表现为54.34%。与此同时作为风格稳定的蓝筹风格基金,基金的风险收益配比更佳,风险调整后收益在同业中更具备优势。

77.1%

  管理业绩持续稳健:该基金成立以来(截至2010.12.8)管理业绩上涨18.4%,不仅大幅度超越其业绩基准,在同业股票型和混合型基金中也处于中等水平,较好地完成了取得绝对回报的目标。注重风险控制是基金取得较好绝对回报的前提,作为混合型基金,该基金股票仓位设置为30%—80%。从实际操作来看,嘉实回报基金的股票仓位基本保持在70%左右的适中水平,并根据市场环境适当调整,对风险的适度控制加之良好的选股能力,基金在今年以来震荡市场环境中上涨12.13%,在339只股票型和混合型基金中排名第77。

  添富价值

49/99

  泰达宏利成长属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  广发行业领先基金成立以来业绩表现良好,且持续性强。良好的选股能力及相对灵活的管理风格,是基金取得良好收益的主要原因。三季度末基金行业配置相对均衡,价值与成长兼备,四季度以来广发行业基金果断增持蓝筹股,在蓝筹风格类股票的集中配置助力基金业绩快速提升。

成立日期

  持续关注消费行业:除了资产配置上的适当控制,嘉实回报基金今年以来重点关注的消费、信息技术等行业也给基金业绩增色不少。从三季度末的基金组合来看,食品饮料、医药等长期稳定增长的行业依然是基金关注的重点,同时,适当增配具有保值功能的黄金等贵金属。

80/186

  中小盘成长型风格明显:整体来看,基金的重仓股留存度较低,且由于规模较小,更有利于对中小盘成长股的关注,实际投资中该基金也表现出明显的中小盘成长型风格。

  投资建议

  强调绝对回报是嘉实回报基金最大的特点。除了资产配置上的适当控制,嘉实回报基金今年以来重点关注的消费、信息技术等行业都给其业绩增长带来较多贡献,考虑到消费和新兴产业的景气度依然维持上升格局,对这些行业持有较多的基金可作长期关注。

-39.5%

  博时平衡配置混合型基金:仓位调整灵活 集中配置热点行业

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  投资要点

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